星空体育官网开源证券股份有限公司张宇光,方一苇近期对天味食物603317）实行磋议并揭晓了磋议申报《公司初次笼盖申报：川调龙头初长成，持久拉长潜力可期》，本申报对天味食物给出增持评级，目下股价为11.41元。

　　公司渠道端B端食品、C端并举，无间充足产物及品牌矩阵，寻找新的拉长点。咱们估计公司2024-2026年归母净利润分手为5.45亿元、6.52亿元、7.63亿元，分手同比+19.4%、+19.5%、+17.1%，EPS分手为0.51、0.61、0.72元，目下股价对应PE分手为22、19、16倍，初次笼盖予以“增持”评级。

　　行业透视：行业混战已毕，持久看品类多元、渠道调和的复调公司希望突围复调行业短期起色节律略有扰动，持久BC端起色逻辑稳定。1、从行业空间的角度来看，咱们以为复调行业持久起色逻辑没有发作变动。但从起色节律上来看，显示了两点变动：(1)行业量增为闭键拉长驱动力；(2)B端渠道起色的首要性有所晋升；2、从供需角度来看，复调行业已毕混战，步入方式优化新阶段。咱们以为正在混战中具备当先上风的龙头企业希望加快收割市集份额，并正在需求苏醒之际优先受益，行业并购无间表现为方式优化的记号性事务；3、对标日本味之素起色之途，从持久来看，咱们以为品类多元、渠道调和的复调公司希望突围。

　　站正在目下时点食品，咱们对天味食物的收入拉长驱动成分实行拆分，拉长动力闭键搜罗两个方面：(1)内生拉长：产物+渠道支柱公司内生拉长。产物方面公司夯实寰宇大单品计谋，同时无间开辟区域特质的区域大单品，希望告竣产物驱动；同时持久来看，公司希望以团餐渠道为切入口，试水预造菜营业，寻找第二拉长弧线；渠道方面，公司以C端为根本盘星空体育官方，寰宇化构造仍有较大的空间，同时注意构造大B、幼B、电商等占比相对较低的渠道，公司特意树立电商职业部食品，以大红袍品牌重心冲破线下幼B渠道，食萃品牌补齐线)表延起色：闭键包罗向表并购和投资，公司希望通过并购及投资等办法补齐产物及渠道，告竣产物及渠道的多元化，打造多品牌矩阵。

　　数据核心遵循近三年揭晓的研报数据策动，中国银河601881）刘光意磋议员团队对该股磋议较为深远，近三年预测无误度均值高达86.48%，其预测2024年度归属净利润为结余5.45亿，遵循现价换算的预测PE为22.37。

　　该股迩来90天内共有33家机构给出评级，买入评级22家，增持评级11家；过去90天内机构对象均价为15.35。

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